• 区块链投资研究小组

  沉没成本和机会成本：为啥投资不太适合作为主业

  發布人 Brave 2023-11-29 at 15:07

  我的一贯观点，同时也是近期更加明确的一个理解是：投资是一个很好的副业，但对绝大多数人来说，不太适合作为主业。

  为啥？理解这个问题，就需要引入沉没成本和机会成本的概念。

  首先，先从沉没成本的角度来看：投资领域，可不是越努力越幸运，把投资作为主业，沉没成本可能很高。

  把投资作为主业的话，为了最大化自己的时间收益（毕竟这是自己的主业啊，要认真！），显然，很多人就会选择进行短线投机。或者尝试各类风险更大的交易活动。

  然而，这样做能否增加收益？不好说，因为投资是买卖风险的游戏，不是你”一分耕耘，一分收获“的打工体验。不是越努力就越幸运，反而是越努力越亏钱。

  甚至，从经验和概率上讲，投入到短期投机的时间增加以后，风险反而会不成比例地提高。因为你的定力会更少，大量时间精力投入后，如果反而没有赚钱，还亏了很多钱，这会让你被巨大的沉没结果绑架。

  昨天读到的 Tuoqi Liu 博士的文章《我的投资故事》，就谈到了这样一个问题：

  我开始投资的时候，我父亲和我亲舅舅已经在股市里面扑腾了 20 年。他们俩是风格截然相反的，我爸是是长期投资，价值投资，业余兴趣投资。我舅舅很早就开始了职业的，短线的，每天盯盘的炒股。
  从世俗意义上来说，我舅舅是个失败人生的范例，他毕业于复旦大学，写的小说很早就发表在《人民文学》，《小说月报》等著名期刊上，当年是远近闻名的才子，舅妈是公认的美女，财政局的铁饭碗也让人羡慕。后来，他炒股渐渐迷失了人生方向，先是荒废工作，借朋友亲戚的钱，参与短线投机。全家关系紧张，几近妻离子散。
  我外公只有我舅舅一个儿子，期望非常高，最后他的人生高开低走，走向沉沦，我这种新派的人，当然是觉得，只要他开心就好。但我外婆一家不能释怀，觉得炒股害人，至今都对股票这个东西，偏见颇大。

  当然，没有对比就没有伤害：

  相比之下，我父亲则是一个成功的股票爱好者，对他来说，投资就和别人去钓鱼，去打球，去院子里种菜一样的业余爱好。他投资的思路，第一就是长期投入，他每一笔买入都有笔记，比如民生银行，格力电器，都是他的心头爱。民生银行便宜一些，一次会买个几百股，格力电器一次只买的起 100 股，有了奖金，结余的工资，就像储钱罐一样投入。第二个经验就是长期持有，格力电器，我父亲关注和持有了接近 15 年以上。第三个，经验就是只买身边的企业，比如说，美的，格力，五粮液（他不喜欢喝茅台），永辉超市，长城汽车，中国平安。这些身边的企业股票，他都会关注和购买。他投资业绩其实很不错，但并没有很多钱，主要是他不执着于让复利持续增长，而是需要用钱的时候，就从股市里面提取。我们家都是公务员，家境只是小康水平，我去上大学，读博士的花费，我奶奶卧床多年，住院治疗的花费，还有我在广州买房子，四处凑首付，都受益于我爸的股票投资（MUA，给我爸一个拥抱）。

  其次，把投资作为主业，还具有很大的机会成本，你会丧失人生中拥有其他体验的更多可能性。所谓机会成本，简单讲，就是说每个人精力有限，在特定时间内，你选择做A事情，自然就无法做其他事情。

  在特定时间内，除了做A事以外，你如果选择把精力花在其他事情上，此时，能获得最高收益的B事，就是你做A事的机会成本。

  显然，在上面这个例子里，舅舅除了要承担投资失败的沉没成本（失败成本）外，更重要的是，还要承担较大的机会成本。他那么聪明，如果同时踏踏实实打工，也不会过得如此之惨。

  作者也以他父亲的例子，谈了这个问题：

  梁启超说过，判断一个爱好，是不是好，就看这个爱好是不是以快乐为始，又以快乐为终。相对于很多投资者几万倍的复利奇迹，我爸的股票投资，只能说是，小打小闹业余投资，赚得也不多，花的也不少，主要是他开心就好。我就是看着，我舅舅和我父亲逐渐长大，然后接触到资本市场的。一个天资聪颖，全身心投入股市，作为事业，经过 20 年的实践检验，可以说是失败了。而我父亲，业余时间研究一下股票，本职工作一直很踏实，CCTV2《经济与法》还报道过他的成绩。股票投资，也算是给生活增色不少。为什么天道酬勤没有奏效呢？有了这些我身边人的故事，我一上场，就知道有些路是走不通的。

  然而，很多人在投资江湖摸爬滚打了很长时间，也不知道有些路其实是走不通的。在类似于赌场的贵圈，就更是如此。币圈一日，人间十年。很多人在中间激情澎湃，沉浮起落，最后还是玩了个寂寞。

  而价值投资的好处，恰恰就在于这里：由于并不是短期投机，而是在自己的投资中寻找价值，通过自己的投资实现复利增长，没必要每天花大量时间盯盘和看短期消息，完全可以作为副业来做，不仅沉没成本较低，机会成本也更低。而且由于是利用闲余时间独立思考，主要工作也是对投资标的进行公众评价，焦虑心态反而会少很多。

  2014年，我读到了价值投资理论的书。与其说我发现了一片新大陆，不如说，我重新找回了自己。我对自己的道德要求，对自己应该怎样做人的期待，在价值投资的方式当中，找到了归处。
  价值投资讲究公正，一个好企业，一个好的企业经理人团队，市场应给予它合理的评价，如果不合理，价值发现者就应该买入其股票，促使它获得公正。价值投资讲究雪中送炭，在企业被多数人否定，看空，看不懂的时候，给予优秀企业和企业家坚定不移的支持。价值投资还讲究独立思考，在投资的世界里，我享受完全的自由，不必像现实生活中，因为照顾别人的感受，别人的面子，去说自己讨厌话，做违背自己价值观的事情。

  以上思考是我读 Tuoqi Liu 博士的文章后得到的启发，仅供大家参考。期待和大家一起交流。

  当然，如果你自认为天资聪颖，骨骼惊奇，是万中无一的武学奇才，平生爱好就是维护世界和平，那么，以上我说的话全部收回。到别处看看吧，我这里可不卖葵花宝典。

  参考资料

  Tuoqi Liu：《我的投资故事》，https://www.laohu8.com/post/614427992

  Brave 回复 11 months, 4 weeks ago 1 成員 · 0 回复
• 0 回复

登入後即可回复