论PoS公链的终极愿景：从以太坊到Cardano

基于2022年Brave推文整理提升。

同意BitRun对以太坊的基本判断，我之前也有类似分析。然而，需要注意的是，以太坊的PoS（Proof of Stake）和质押模型不能代表所有PoS公链项目。以太坊的设计存在一些显而易见的缺陷，例如质押后无法提币导致流动性锁死，以及单节点质押门槛高达32ETH，这对普通用户极不友好。即便是通过第三方服务参与质押，也存在杠杆化操作引发的潜在风险。

如果以Cardano作为对比，ADA质押后用户可随时提取资金，方便在必要时抛售。更重要的是，Cardano的质押设计允许用户完全掌控自己的资产，质押过程没有杠杆，基本杜绝了系统性风险。这种灵活性和安全性，实际上是PoS设计的“基本功”，而以太坊在这一点上显然没有做好。但实际上，以太坊的问题还不止于此，现在被中文世界的投资者高估了：

一、PoS与区块链未来：理论与现实的落差

PoS机制的核心优势在于节能和高效，在理论上，它对于实现大规模区块链应用是更为理想的选择。但理想归理想，真正实现“应用落地”的PoS项目少之又少。以太坊的PoS转型，在吸引投机资本的同时，也暴露了其风险增大的事实。风险来自于锁仓机制、社区治理的困境，以及分配规则的不公正。以太坊目前的处境，某种程度上已经成为一个警示：技术设计的不足会直接影响生态的稳定性。

事实上，任何PoS项目如果不能落地，就会面临庞氏化的风险。无论是以太坊，还是其他PoS公链，都必须直面这个问题。比特币不等于区块链，比特币是比特币，这是这个行业唯一不可替代的无冕之王，真正的教宗。

而区块链作为一种技术，其发展路径未必只有比特币这一条，犹如从树根派生的树干。然而，大众对于这些基础认知的理解往往存在偏差，甚至可以说，区块链的入门知识在中文世界中普及得远远不够。

二、投资者的有色眼镜：智勇常困于所溺

熊市是对投资者耐心和眼光的考验，而非“羊毛党”的狂欢时刻。与其关注短期的投机事件，不如将时间用于复盘和学习。例如，回顾Cardano Summit 2021的内容，关注技术的演化与实践，远比盲目追逐热点有价值。熊市给我们提供了大量时间去思考过去那些画下的“饼”，有多少真正实现了？2021年许多项目的路线图至今仍悬而未决，投资者在面对任何路线图时都必须保持冷静，尤其是那些细节丰富、周期漫长的规划，更需要警惕。

果然，每当谈到Cardano时，总会掉粉，尤其是那些来自以太坊社区的粉丝。 每次批评以太坊，提到Cardano，都会有人玻璃心，给出街边八卦般的质疑，他们不愿意做研究，却都能直接发表高论，暴露他们的知识水平和信息源水平，这个问题不是一天两天了。

然而，这种现象恰恰反映了一个问题：很多人并未真正思考过为什么有人会谈论Cardano。难道是因为对区块链的基础知识了解不够？显然不是。相反，求仁得仁，这揭示了一个更深层次的事实：每个人只能看到自己想要看到的东西，“智勇常困于所溺”，人们往往困于自身的偏见。

我现在在听YouTube上英国爱丁堡大学IO ScotFest的直播，Charles在关于Cardano伏尔泰时代的主题发言中宣布了新的隐私币 & EVM兼容侧链。同时也用白板方式梳理了其他的技术方面的细节。感兴趣的话，大家可以去听一听。

教授们的发言我没有听，只听了Ben讲的Input Endorsers，以及Charles Hoskinson的主题演讲。更加清晰了，学到很多。很多讨论已经是老生常谈了，但在中文世界，相关信息为0。 个人精力有限，且应该没人感兴趣，所以没必要去翻译。若确实有兴趣，自己听英文就可以了。 没有财富密码，也不构成投资建议。中文世界一如既往地是知识荒漠。

现在总体上还是公链的春秋时代，除以太坊外，其他真正有潜力的公链都还没有面向大众做营销，Cardano、Polkadot都是如此。Cardano的所谓宣传，也往往只是SPO和一些草根自媒体的宣传 & 创始人的影响力。当然技术层面也都尚未完成。 战国时代都还没到，离定于一尊远着呢（若公链最终也会定于一尊的话）。

三、现在还很早，请正视以太坊所存在的问题

老粉丝可能知道，我个人对区块链行业的整体判断，和BitRun非常相近，包括对于以太坊生态的认识与评估。且这都是我们独立研究的结论。这些结论，和当下中文世界贵圈主流意见是相左的。 本轮牛市有太多人因以太坊而获益，接下来这轮熊市，我们就将见证历史。小众观点未必正确，但投资领域大众观点出错概率更大。

不能仅从编程角度看，要从数字经济角度看。 从这个角度看，我认为PoS如果能落地，效果会很好，但不能落地，会死的很惨。当前以太坊转PoS以后，风险增大，但优势减少。 在落地这方面，以太坊当前没有任何优势，所以整体风险很大。比特币、以太坊选一个，我只会选比特币。

区块链还没大到谈“大而不倒”的程度，现在仍然是处于非常早期的阶段。因此，任何一个巨星，都可能突然陨落。但愿当巨星陨落的时候，你没有受到影响。这是投资者最基本的素质。风险控制是第一位的。 而很多菜瓜和菜鸟，他们居然相信只有收益，没有风险，存在大而不倒、稳赚不赔的币种，这是自我洗脑么？

互联网病了，区块链要解决问题。但是，不能对问题的解决过程太乐观。 比如，我也密切关注Lens Protocol，很令人惊艳。这是个很好的方向。但这并不能改变我对Polygon区块链技术基本面的判断（我一直不看好L2，之前也讨论过很多次了）。 不要看到新项目就管不住手。视野要开阔，但投资不是做慈善，必须反复理解观察。研究更充分，判断才更准确。

四、以太坊的治理困境与PoS的政治学问题

以太坊的成功，在某种程度上也是它的局限。成功吸引了大量投机者和炒作者，而理想主义的光辉却因此过早消散。以太坊目前的治理模式依赖链下决策，虽然技术上已转向PoS，但社区治理的中心化问题并未得到根本解决。相比之下，理想的公链应该是一个网络国家，具备完整的宪法、民主治理机制以及素质达标的原住民。

这种治理困境并非以太坊一家的问题，而是大多数PoS公链都可能面临的问题。PoS的质押机制和代币分配，不仅仅是技术问题，更是政治学问题。绝对的权力会导致绝对的腐败，这一点在区块链的治理中同样适用。如果代币分配不公正，某一方过度集中权力，就会导致整个网络的中心化风险加剧。PoS能成功的前提是代币分配正义。

理想的公链治理需要跨学科的知识储备，而这是目前区块链行业领导者普遍缺乏的。以太坊的设计，在某种程度上反映了极客文化的局限性：他们可能是技术天才，却往往忽视了社会学、政治学等领域的知识。这种狭隘性，正在成为限制区块链行业进一步发展的瓶颈。

优秀的公链，不仅仅是技术的集合，更是一个宗教与国家的结合体。比特币是一个完美的宗教，但很难成为一个国家。相比之下，PoS的共识机制更有可能实现网络国家的分权制衡。以太坊的PoS转型是朝着正确方向迈出的一步，但目前的设计显然还有很多不足，尤其是持币人并没有被真正视为“公民”。真正优秀的PoS公链，应该让每一位质押者拥有主人翁的权利，而不是仅仅作为资本和流动性的提供者。

这个问题离普通投资者并不远。想要理解相关问题，你可以买几个主流的PoS公链币，从交易所提币，放到钱包，然后去质押。质押的过程中，你去认真考虑，自己的这笔钱如何才能实现绝对安全。这里的细节，就隐藏着太多政治学问题。 优秀的PoS公链，若在这里犯错误，显然就不可理喻了。现在还早，且行且看。

五、我眼中的公链：每条公链就是一个国家

本质上，每条公链就是一个网络国家。因此，最优秀的公链，离不开硬核的链上治理。客观讲，比特币和以太坊在这方面都是有缺失的。 没有这个链上的去中心化治理机制，以及持币人不能参与链上治理，就无法建立真正意义上的去中心化信任。目前的DAO也是，基础设施和治理工具非常匮乏，以至于不能完全倚仗Web3的这些产品。

数字时代想要真正开启，用户就必须要有能力参与掌控数据、代码和项目的未来走向。这不是区块链行业制造出来的需求，而是当下信息革命继续深化必须要解决的问题。 要真正解决这个问题，必须依赖链上治理。这与投机/炒作无关，而与数字时代的基础设施相关。真正能解决链上治理问题的，才是未来的王者。

链上治理不仅仅要求代码，还要求社区的存在作为前提，以及一系列的组织性尝试。 这意味着，若某个底层公链项目的价值观不够理想主义，参与者都是投机者和炒作者，则这个公链永远不会有未来。 理想的公链，就是个网络国家。这个网络国家，要有自己的宪法，有自己的民主治理机制，有素质达标的原住民。

这方面，我不看好以太坊的原因，很重要的一点就是，以太坊成功的太早了，以至于吸引了大量的投机者和炒作者，理想主义色彩过早地就消失了。 而以太坊目前的治理，绝大部分是链下治理，想建立真正意义上的链上治理，则更加困难。 因此，在未来，某个更加理想主义的社区驱动型公链可能会接管虚拟时空。

更好的公链，是宗教和国家的结合体。比特币是个完美的宗教，但很难成为一个国家。 PoS的共识机制，更有助于形成网络国家的分权制衡机制。不同主体借助底层公链的技术支撑，形成共同体，并进而形成链上治理。 所以，以太坊转PoS是对的，但现在的这种设计显然有欠考虑。持币人并没有被作为公民来对待。

六、中文世界的投资者参与区块链革命的重大劣势

顺便提一句，《孤勇者》这首歌非常适合区块链行业。优秀的公链，未来可能就是一个宗教+网络国家的结合体，为人类的数字革命创造新的城邦。这样一个网络共同体的参与者，才是区块链红利的最终享有者。 那些投机者/炒作者，可能会凭借运气，获得一些财富。但他们本质上并不属于、也无法理解这个新时代。

相应地，中文世界的投资者参与区块链革命的重大劣势： 1）缺乏可靠的宗教素养和宗教知识； 2）缺乏信息素养的可靠知识； 3）缺乏对现代文明/国家的基本理解； 4）缺乏对全球化的正确理解； 5）缺乏对信息革命、数字游民、数字经济等一系列问题的基本理解； 6）缺乏世界语言—英语的沟通能力； 7）缺乏现代价值观。

所以，若投资的不是“土味区块链”和“田园区块链”，阻碍你做出更好判断 & 决策的，其实是你自己的见识和学识。 想要做好投资，功夫在诗外，跨学科知识和通识性的学习非常重要。 短期投机可能让你一时得利，但想要行稳致远，最重要的还是学习研究。 现在行业还早，眼见未必为实。要有Big Picture。

有推友评论：说实话不可否认，老老实实top2进了大厂，按努力和运气来说已经是13亿人里的人上人，但感觉自己啥也不知道。开始用疯狂看书，出国看世界，使用英语看资讯。感觉之前真的啥也不是，从0开始学习…

七、为啥你看不清未来：素质、心态与眼光

区块链投资者需要培养的，不仅仅是技术层面的知识，更重要的是眼光和耐心。庄子的《逍遥游》提供了很好的启发：“举世而誉之而不加劝，举世而非之而不加沮；定乎内外之分，辩乎荣辱之境。”投资的定力，就在于能够超越短期的市场喧嚣，而专注于真正有价值的项目。Solana这样的项目，可能在短期内风光无限，但从长期来看，它是否具备扶摇直上的潜力，仍需谨慎判断。

正如有推友所点出的我的发言处境：当一个圈子四处充斥着谎言，敢讲真话的反倒成了最不合群的那一个。镰刀不会喜欢看到讲真话的在这圈子里，必然会想尽办法驱逐。恰巧大部分人早已在丧失了思考能力，跪舔镰刀才是最习惯的姿势，双方一拍即合。等有一天敢讲真话的不在了，一个大型全自动韭菜收割厂也差不多建成了，怪谁呢？

但我始终相信，贵圈还早，只要愿意讲真话，镰刀的优势会越来越小。 在去中心化的浪潮里，那些试图把区块链行业变成中心化赌场的企图，都是在练习辟邪剑谱，已经在自宫，早晚会自爆。 投资切忌刻舟求剑，历史只能参考。坚持去中心化理想，去伪存真，并与时俱进地更新对行业的理解，个人投资者比机构投资者更有优势。

八、结论：理解区块链的未来，需要Big Picture

回到根本，区块链行业仍处于早期阶段，远未达到“大而不倒”的程度。无论是比特币还是以太坊，甚至是其他公链巨星，都可能在某个阶段突然陨落。作为投资者，风险控制永远是第一位的，绝不能相信“稳赚不赔”的神话。

在这一点上，中文世界的认知现状令人担忧。缺乏跨学科的知识储备、对信息革命的误解，以及对全球化的漠视，正在成为许多投资者的重大劣势。功夫在诗外，真正的投资能力来自于广泛的学习与研究。短期的投机可以带来收益，但想要行稳致远，必须拥有更大的视野与更深的理解。区块链的未来属于那些能够看到Big Picture的人，而不是那些被眼前的浮云遮住视线的人。

所以，无论是PoS还是PoW，无论是以太坊、Cardano还是比特币，最终能站在数字时代巅峰的，必然是那些能够真正解决问题的公链。而投资者的任务，则是不断学习，不断提高自己的认知深度，用广阔的视野去寻找真正的价值。